鱼粉暴涨致水产料价上升 龙头企业业绩有望高增长

10月23日，秘鲁超级蒸气级别鱼粉报价在14200-14500元/吨，上月同期报价在11500-11600元/吨，上涨2700-2900元/吨，上涨幅度达20%。受到原料价格上涨的影响，各大饲料企业纷纷上调水产饲料品种价格。 
　　 
　　据上证报资讯获悉，海大集团、澳华、粤海等龙头饲料企业，近日均已上调了部分水产饲料品种价格。此次涨价的饲料都是鱼粉用量较高的品类，各大厂家的价格调整幅度也大体相同。如生鱼料1-4号上涨350元/吨，生鱼料5-6号上涨200-300元/吨，蛙料、黄颡鱼料等上涨150-200元/吨。 
　　 
　　作为最重要的动物蛋白原料，鱼粉价格波动往往对饲料企业的成本产生重要影响。目前来看，鱼粉更多是应用于水产饲料、乳猪料，育肥猪饲料、家禽饲料中使用鱼粉的比例均比较少。而且，在水产饲料中，甲鱼、鳗鱼等特种水产饲料中鱼粉使用量最大，鱼粉成本占特种水产饲料生产成本的60%之多，所以，受鱼粉价格波动最明显的应当属于特种水产饲料企业。如鱼粉上涨了2500元/吨，那么饲料成本起码增加550元/吨。 
　　 
　　11月秘鲁进行资源的二次勘测，机构预计结果难以乐观，同时秘鲁中北部捕捞可能受限，加之气候因素影响，鱼粉价格有望创出历史新高。10月21日秘鲁消息称，秘鲁海洋研究院建议暂停本次秘鲁中北部捕季，直至明年下一个捕季。目前，预计在10月底进行的二次勘测，将推迟至11月份。开尔文波严重影响了秘鲁中北部鯷鱼的分布，勘测结果显示，鯷鱼资源仅为147万吨，不到去年同期的15%。按照历史情况看，秘鲁生产部采纳禁捕的建议可能性非常高，如果如此，鱼粉价格将创出历史新高。 
　　 
　　鱼粉若长期保持上涨，对高品质鱼粉具有刚性需求的水产饲料来说，未来将步入上涨周期，行业龙头企业的业绩有望保持高增长态势。业内人士分析，饲料企业采用成本加成定价，毛利率基本稳定的策略。水产饲料龙头企业依靠优质的产品质量以及良好的成本控制，不仅相对其他企业，而且对集中度较低的下游水产养殖业来说，议价能力特别强。上市公司中，从事水产饲料的公司主要有三家，分别为海大集团、天邦股份和通威股份，公司业绩有望受产品提价得到持续的增长。 
　　 
　　海大集团主营水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合料，是水产预混料龙头，在华南地区的市占率超过25%。公司水产预混料和膨化料销量达到全国第一，水产配合饲料为行业第二。今年半年报中预计前三季度净利润增加30%-60%。 
　　 
　　天邦股份为国内规模最大膨化水产饲料企业之一，其特种水产料盈利能力强。此前中报预计公司今年前三季度实现净利润同比增长40%到90%，但是因将生猪养殖企业艾格菲纳入公司合并报表范围，造成近日向下修正业绩。值得关注的是，随着猪价见底回升，养殖业有望成为业绩增长新动力。 
　　 
　　通威股份是全球最大的水产饲料生产企业，年饲料生产能力800万吨，其中水产饲料占比五成以上。近些年聚焦水产料主业，盈利能力不断提升，除了华东地区保持绝对领先优势外，积极拓展华南地区，水产料业务有望继续保持量价齐升的局面。